Эра бурного роста корпоративных цифровых казначейств (DAT) достигла поворотного момента: простое копирование стратегий успешных компаний больше не гарантирует прибыль, отмечают эксперты из отдела исследований американской криптобиржи Coinbase — Дэвид Дуонг и Колин Баско. Раньше корпоративные инвесторы могли получать фиксированную надбавку к чистой стоимости активов (mNAV) просто за покупку и накопление криптовалют, например биткоинов, как это делала Strategy; сейчас же успех зависит от умелого осуществления стратегий дифференциации и точного тайминга. Компании сталкиваются с рисками снижения mNAV из-за регуляторных ограничений и ошибок в реализации, а премия за редкость, которую получали ранние участники крипторынка, движется к нулю, констатируют исследователи Coinbase. «На стадии противостояния “игрок против игрока” лишь стратегически настроенные участники рынка имеют шанс на процветание. Рынок корпоративных криптовалютных казначейств перегружен, и многие из них могут не выжить в долгосрочной перспективе», — говорилось в заявлении Coinbase. В то же время Дуонг и Баско считают, что у бычьего рынка криптовалют сохраняется потенциал роста в четвертом квартале. По их мнению, заявления о неизбежном влиянии сезонных факторов на спад рынка основаны на эмпирических выводах, которые не могут служить надёжными торговыми сигналами, особенно для биткоина.
Накануне гендиректор инвестиционной компании Galaxy Digital Майк Новограц (Mike Novogratz) заявил, что биткоин может продемонстрировать сильный подъем, несмотря на затянувшийся боковой тренд.